现阶段张裕的投资价值
股票投资是一种需要长期持有的投资方式,投资者需要有耐心和毅力,不断学习和调整自己的投资策略,才能在市场中获得长期的稳定回报。谈闻财经将带大家认识和了解张裕a股票2021年目标价。希望可以让你对这个问题有更多的认识。
$张裕A(SZ000869)$$张裕B(SZ200869)$梳理了最近几年的年报和研报,对公司的经营方针基本了解,大致总结如下:2012年以前注重中高端酒的培养,很多酒庄建设也与此有关,赶上八项规定和进口酒冲击,营收利润大幅下滑。13年管理层改变经营策略,重点开发中低端,即解百纳、醉诗仙等,推广力度很高,电视广告常见这两个系列,该策略起到积极效果,对于稳固收入利润有至关重要的作用,算是公司今后一段时间发展的根基。从15年前三季的情况来看全年保证44亿的收入没问题,而且经营现金流对净利润的匹配度很高,盈利质量逐年改善,公司在进口酒的冲击下已基本站稳脚跟。近期的一系列收购国外酒庄动作,应该看做是公司站稳脚跟后的积极求变,从收购规模上看,个人认为对增收增利贡献有限,收购目的更多在于借此提升产品品质,借鉴优质酒庄经验,国内葡萄酒今后的突围之路也确实在提升品质方面。从电商平台简单查看了张裕代理的几款进口酒销量,都比较一般,不清楚未来随着收购整合的深入,是否会带来较大提升,毕竟公司目标是进口酒销售收入占比30%,我认为这块儿难度还是不小。未来一、二线城市受进口酒冲击压力依然较大,而且国内葡萄酒消费缺乏对品质的追求,盲目崇拜进口酒,短时间内这一趋势很难改善,因此个人认为,公司当前最大优势在于渠道下沉,由于进口酒的都是通过代理进入国内,种类混乱,品牌良莠不齐,难以下沉到三、四线城市,而张裕的渠道已经形成,国内品牌认知度高,将来受益于三、四线城市居民消费升级的可能性很大,这同时也符合公司发力中低端50-300价位的经营策略。
对于张裕的投资应重点把握以下三点:1、中低端(解百纳、醉诗仙等)根基是否稳固;2、国外收购是否产生协同效应,对品质提升和品种开发是否有积极影响;3、渠道优势是否能持续。
如果第3点得以保障,当前b股估值水平基本值得投资,至于其他的方面就当惊喜,得之我幸。
利益相关声明:本人当前不持有张裕股票,不排除年报和一季报后建仓的可能。
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