诺基亚股票趋势分析
股票市场是一个需要长期持有的市场，投资者需要有耐心和毅力，不断学习和调整自己的投资策略，才能在市场中获得长期的稳定回报。接下来，谈闻财经带大家认识并深入了解诺基亚股票趋势分析，希望能帮你解决当下所遇到的难题。
股票研究应该从股价出发，到股价落脚。也就是出发点与落脚点都必须是股价，一切研究需要围绕着股价来展开，对股价会产生影响的因子，按照权重大小排序，依次研究清楚后，再落脚到股价上来，这就算完成了研究的闭环。
影响股价的因子，按照P=EPS*PE公式一分为二的话，首先可以分成利润与估值，这个公式就几乎把投资者分出了两大门派，基本面派与市场派。基本面派侧重于选股，注重上市公司业绩，注重财务报表以及影响财务报表的因子。市场派则侧重于选时，注重估值水平的变化，注重投资者与资金动向。
如果将企业利润再往下细拆一步，可以根据“利润=收入-成本”拆解为收入与成本，这里特意多加一步，就是为了把成本单列出来，是因为大多数投资者会遗漏这一项，研究起来相对简单，却对A股至少1/3的公司有重大影响甚至是第一重要的。这里提示最重要的成本是劳动力薪酬，这是在劳动力红利退潮背景下独有的因子，因为大部分企业的员工涨薪是直接减少股东利润的，这一代企业家与投资者需要特别重视的一个因子。至少从财务报表上看出来，大概有1/3的上市公司陷入到员工涨薪股东降利的状态。从研究股价的角度，特意把这个因子拆出来，主要是为控制风险用的，能避免一些陷阱。
图37：驱动股价的因子
接下来就是分拆收入，收入可以有很多拆分公式，比如“收入=销量*价格”，这个适合于分析周期股的时候用，可以据此划分出销量型周期与价格型周期。也有“收入=行业需求*市场份额”，即行业需求驱动的收入增长和份额驱动的收入增长，这里就分解出了行业需求因子和份额因子。对于企业来说，行业需求是个外生变量，企业能做的是不断改变自己的业务范围，以追上风口，在投资上这种企业其实风险挺高。供给端的份额扩张，才是企业能做的，也是日常经营的重点，而扩张份额的方式，需要根据所在行业的特点而有所差异，所以供给端的份额因子，也是值得细拆的。
行业需求可以分为成长因子与周期因子。行业需求对企业来说只是外在环境，企业只能去适应，或者预测需求的变化，提前作出应对之策。比如对于手机厂商，在智能手机出现之后，消费者蜂拥来对去买智能手机，对于诺基亚等厂商这就是外在环境的恶化。智能手机的出现，对于相机厂商是同样的环境恶化，需求直接大幅萎缩了。在这些血淋淋的教训面前，汽车厂商们在电动车浪潮面前，不断调整自己的战略，瞻前顾后、顾此失彼，到底是对是错，仍存巨大变数。像这些需求端的变化，都在深刻影响着企业的未来与价值，是需要值得重点研究的。这里讲的是需求端最重要的一个因子，即成长因子，主要是指影响行业或产品生命周期的因素。除此之外，影响企业外部需求的另一个因子是周期因子，主要指企业面对的外在宏观环境，会出现几年一次的周期性波动，企业在顺应这种波动的过程中，如果踏对了节拍，就像股市里的高抛低吸，如果企业踏反了节拍，那就变成追涨杀跌了。
供给端根据企业组织资源的方式与资源不同，包括了产能驱动、产品驱动、渠道驱动等模式。产能驱动与渠道驱动对应的企业形式常见于坐商与行商，坐商指的是酒店、航空公司、钢铁厂这类供给完全刚性，扩张份额必须依赖产能扩张的商业模式，行商指的是保险、基金、电信、游戏等供给完全弹性，扩张份额靠的是增加客户数量的商业模式。从这些案例可以看出，不同模式的企业扩张份额的方式可以不一样，因此可以根据供给端份额扩张的方式，拆分出产能因子、产品因子、渠道因子、供应链因子等。因为供应链因子在实际中并不常见，只有少数公司受这个因子渠道，为了叙述方便，后面可能会淡化这个因子。
这里先简单总结一下，决定企业利润的因子，总共有成本因子、成长需求因子、周期需求因子、产能因子、产品因子、渠道因子等6个各自独立的因子，虽然这些因子不是并列关系，但互不影响，相互独立，因此对于分析企业利润的时候，是可以按照这种拆分方式的。
然后再来重点讨论一下估值，即资金层面的因素。
马克思说过，从商品到货币是一次惊险的跳跃，这个跳跃是通过商品市场的交易，来实现的商品价值的。而企业的财务报表即基本面，如何反映在股价上，这也是一次惊险的跳跃，也是通过股票市场的来交易实现的，关于股价的全部奥秘都在其中，这个奥秘就是估值。在交易者眼中，股票首先是交易筹码，可以买也可以卖，买的目的是为了卖，卖的目的是为了赚钱。也就是说股票对于大多数交易者来说，实际上是个工具，用炒这个动词来代指这种交易行为，其实是相当贴切的。一部分人买股票，首先是因为他是股票，而不是债券，不是比特币或者其他可交易工具，这个时候交易者为股票赋予的估值水平，其实就是大盘估值，跟这个股票背后的上市公司暂时没有关系。所以作为股票，首先摆脱不了的是大盘估值，这是估值体系中的第一个估值。然后，因为科技的进步、生态的变化、政策的起落也都会反映在交易者对股票的偏好上，因为社会运行的变迁导致交易者对某一类股票的特别偏好，从而赋予某类股票额外的估值定价，这种就是板块估值，可以是行业板块，也可以是主题板块。最后，即使一个行业内部，企业也是千差万别的，先不管这些差别是什么原因造成的，也许先天也许后天，既然有差别，那交易者就会对某些公司赋予额外的估值，这就是个股估值，这体现的是个股估值与板块估值的差异部分。
因此，关于股票估值，可以拆分为三个估值：大盘估值、板块估值、个股估值。这三个估值与前面说的投资进阶中的大类资产配置、板块配置、个股精选是存在对应关系的，各自独立，成为影响股价的三个因子。
总结一下，影响企业利润的独立因子有成本因子、成长需求因子、周期需求因子、产能因子、产品因子、渠道因子等6个，影响股票估值的因子有大盘估值、板块估值、个股估值这3个，也就是总共有9个独立因子在共同决定着最终的股价。
部分文章节选自肖志刚所著的《投资有规律：从商业模式出发》，如有需要纸质书，可以访问“乙寄书市”小程序，免费领取1本
从上文，大家可以得知关于诺基亚股票趋势分析的一些信息，相信看完本文的你，已经知道怎么做了，谈闻财经希望这篇文章对大家有帮助。
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